数字货币发展现状及问题研究

简介

数字货币是技术创新带来的一种新型货币形式。在交易过程中可以降低成本，提高效率，因此受到人们的追捧。数字货币的推出在一定程度上颠覆了人们对货币的认识，改变了人们传统的支付方式，也克服了传统货币交易成本高、国际流通受限、无法匿名支付、支付效率高等诸多不足。低、不可追溯、易伪造、易篡改等特点，正是因为这些特点，数字货币交易才引起了广大投资者的关注，其影响力在全球范围内不断扩大。根据区块链公司Chainta智库公布的数据，截至2018年一季度末，数字货币种类超过1200种，市场日交易量约1600亿元。截至2019年4月9日，数字货币种类超过2100种，单日交易额超过3500亿元。可见，数字货币市场整体发展迅猛，数字货币依然受到众多投资者的青睐。

但是，目前，数字货币的法律地位并不完善，公众对其没有一个清晰全面的认识。 、敲诈勒索、洗钱、逃税、非法交易等，这些风险给投资者带来了巨大的经济损失，也给社会增添了许多不稳定因素。为克服数字货币发展中的潜在风险和挑战，促进数字货币市场更加规范健康发展，减少市场不确定性，各国政府采取多种手段对数字货币进行监管。例如，美国将数字货币纳入反洗钱监管范围；英国利用法律法规对数字货币交易的相关主体进行监管；日韩对交易机构通过数字货币获得的资本收益征税；俄罗斯禁止私人数字货币交易；中国出台规范性文件规范数字货币风险；等等。但是，各国政府对数字货币的监管尚无先例。这些针对数字货币的监管措施还处于初步探索阶段，能否达到预期效果还不确定。

因此，本研究拟在明确数字货币概念和特征的基础上，进一步梳理数字货币发展现状，分析数字货币发展过程中的风险，分析数字货币的风险。各国政府对货币发展的监管措施已经落实了风险，发现了其中的缺陷，然后根据这些缺陷提出相应的改进措施。本研究在综合框架内系统地分析了数字货币的现状、风险问题和监管措施，并有针对性地提出了政策建议。希望研究结论能够帮助类似于数字货币的金融创新减少不确定性，促进其更加健康稳定地发展，进而充分发挥其对经济增长的积极作用。同时，也将为后续类似数字货币的金融创新相关研究提供参考，也为政府制定监管政策的部门提供一定的参考。

一、数字货币的概念和特点

目前学术界对数字货币的定义还没有统一。从货币来源来看，盛松成和张轩认为，数字货币是以虚拟数据为代表的非实物货币，是互联网技术不断发展和发展的衍生品。国际清算银行和国际货币基金组织均指出，数字货币从货币的功能角度来看是价值的数字表示，其功能是通过数据交换实现的，如交易、流通、记账、存储等；同欧洲银行管理局从这个角度来看，数字货币也被定义为价值的数字化，可以支付、转移、存储或交易，但不同于法定货币。马世军从货币形式的角度定义数字货币，认为数字货币是一种不同于实物货币的货币形式，不以实物媒介为载体，不存在于现实世界中。总之，本文认为数字货币是一种新型的货币形式，它在互联网上发行和流通，通过信息交换来履行货币的基本功能，如媒介作用、账本记录和存储。数字货币发展至今，种类上千种。主要的数字货币有比特币、以太坊和瑞波币，其中比特币是最著名的一种数字货币。

数字货币主要具有去中心化、匿名性、安全性、低交易成本和便捷性、通货紧缩等特点。

(1）去中心化：数字货币具有去中心化的特点，主要是因为数字货币交易依赖于具有去中心化特征的区块链技术。它允许交易主体进行点对点交易，全球支付，没有地域障碍，并且无需任何金融中介的参与。同时，该功能还可以提高交易效率，与涉及银行等金融机构的传统交易相比，大大降低了交易成本。

(2）匿名：在数字货币交易过程中以完全匿名的方式进行交易，增加了用户隐私保护的力度，减少了信息泄露，有效防止其他个人或团体获得其他可以泄露的信息数字货币用户的身份。

(3）安全性：分布式账本模型是一种数字货币交易模式，是一种采用加密机制的算法无法破解，使得交易过程中任何人都无法伪造或篡改货币过程中，不可能出现数字假钞或虚假交易。因此，数字货币避免了传统货币容易出现假币的缺陷，从而使数字货币交易具有一定的安全性。

(4）交易成本低且方便：数字货币的生产成本低，其交易传输成本低且方便。这主要是因为数字货币是一种非实物流通，其交易不受时间和空间的限制，能够快速有效地实现低成本便捷的资金划转。与传统货币交易相比，一系列复杂的跨境划转手续需要银行机构协助完成。 ，交易过程耗时长，费用高，数字货币交易优势明显，跨境转账只需要知道对方的账户地址，即可实现资金的点对点转账，整个交易流程时间短，费用低。..

(5）通货紧缩：数字货币总量设定不变，不会增发，其供给速度会随着时间逐渐放缓。与传统法币相比，国家拥有增发的权利，可能导致货币贬值和通货膨胀危机，而从未增发的数字货币自然是通货紧缩，不会引起通货膨胀。

二、数字货币发展现状

目前，全球数字货币的增长趋势呈现低增长趋势。从2013年到2019年的数据可以看出，全球数字货币总市值和日交易量波动较大。具体来说，2013年——2017年，全球数字货币的市值增长相对较小，保持在5亿美元左右。 2018年上半年出现了数字货币市值的高峰增长期，最高市值超过813亿美元，日交易量达到75亿美元。到 2018 年下半年末，全球数字货币市值呈现负增长趋势，但 2019 年初，全球数字货币市值呈现缓慢增长趋势，日交易量为仍然很高，最近最高超过82亿美元。截至2019年4月9日，全球数字货币共有2157种，交易市场17414个，总市值超过180亿美元，日交易量超过54亿美元。其中，全球前十大数字货币总市值为149.27亿美元，约占数字货币总市值的82.6%。比特币市值排名第一，占数字货币总市值的50.9%。以太坊和瑞波币的市值与比特币相差甚远，占比分别为 10.42% 和 8.15%。但这些数字货币中超过一半的价格出现负值波动。

三、数字货币发展的风险

(一）数字货币去中心化带来安全风险

数字货币去中心化特性带来更大的安全风险。数字货币虽然采用了较为严格的密码学制度，但不易被破解或篡改，可为数字货币交易提供一定的安全保障。但由于数字货币发展时间短，交易平台不严、运营设施不完善或存在技术漏洞等问题，交易网站容易出现账号被盗等事件。消费者的数字货币被盗，将造成巨大的经济损失。例如，Mt. Gox 和 Coincheck 是日本最大的两个数字。该交易所遭到黑客攻击，导致数字货币损失近1000亿日元。更重要的是，消费者无法弥补这一损失。由于数字货币具有去中心化的特点，黑客可以通过多种方式窃取用户的数字货币，如木马程序、操作系统或交易平台漏洞等，使得警方甚至无法锁定用户如果他们能找到被盗数字货币的动向，很难对他们提起诉讼。这种诉讼也存在挑战，因为黑客已经拥有私钥，原始数字货币持有者很难证明自己的所有权。如果这样的案件涉及人数众多、金额巨大，将对社会造成严重的不良影响。

(二）数字货币的通缩特性导致投机风险

数字货币币值波动较大，容易引发投机行为。这种投机风险主要来自两个方面，一是投资者的预期，二是投机者的操纵。前者主要是因为数字货币算法比较严格，特定时期产生的数字货币是有限的。未来，数字货币的价值会增加，更多的数字货币会被储存起来，导致市场上用于交易的数字货币数量减少，价值增加。随着数字货币价值的上升，投资者更倾向于存储更多的数字货币。这将造成数字货币存储的恶性循环，导致通货紧缩，最终可能导致其退出市场，给投资者造成巨大损失。例如，比特币在第一笔交易中的价值仅为 0.0025 美元，但截至 2019 年 4 月 9 日，1 个比特币的价格为 35,094.38 美元。这主要是因为数字货币的价格受很多不确定因素影响，波动剧烈，容易被投机者操纵。数字货币价格波动的原因是其发展时间短。 ，法律定义模糊，认可度和透明度不高，适用范围有限，但关注度高，参与者多。投机者利用这些特点恶意炒作数字货币，通过人为干预操纵其价格。

(三）数字货币的匿名性带来法律风险

数字货币的匿名性为犯罪分子提供了便利。数字货币交易具有高度保密性，交易方式为点对点交易，不受时间和地域限制。数字货币的这一优势在为用户带来便利的同时吸引了不法分子。因为当犯罪分子进行洗钱、毒品交易、赌博、逃税等犯罪活动时，交易匿名可以帮助他们逃避监管部门的监控。而且匿名性使执法机构无法追踪其真实身份，从而使执法机构更难以追踪犯罪活动和行为。全球最大的黑市交易网站AlphaBay就是一个典型的例子。两年来，犯罪分子在该网站上交易了市值超过 10 亿美元的毒品、武器、黑客等数字货币。为了控制不法分子的活动，美国和英国不得不联合关闭AlphaBay数字货币交易网站。

(四）数字货币没有信用保证，造成信用风险

数字货币缺乏法律机构和国家政府政策的支持，容易出现信用风险问题。传统货币有固定的机构和单位进行货币发行，以国家信用为保证，币值稳定。但数字货币的获取过程不涉及发行人，因此数字货币没有国家信用作为担保，币值容易波动。在数字货币交易过程中，各主体只能依靠交易双方的信用、第三方交易平台、技术来完成数字货币交易。一旦任何一方或第三方或技术不支持该交易，该交易就会受到阻碍。

(五）数字货币没有国际限制，造成世界货币风险

图1数字货币存在的风险

数字货币的交易和流通是全球性的，没有国际限制。在获取数字货币的过程中，消耗大量电力，世界各国发展不平衡。发达国家拥有先进的硬件设备和电力，可以获得大量的数字货币。然而，发展中国家的国力相对较弱，获得数字货币的机会有限。因此，大量财富聚集在少数发达国家，它们可以控制全球数字货币的价值。如果发达国家发生影响数字货币价值的事件，将给予投资。例如，日本最大的数字货币交易平台 Mt. Gox 的倒闭，导致许多发展中国家的数字货币贬值。此外，数字货币在全球的流通也加剧了不法分子的洗钱、逃税等犯罪活动。由数字货币本身的特性引起的交易过程中的安全风险、投机风险、法律风险、信用风险和世界货币风险（如图1所示），不仅给直接参与交易活动的投资者带来。除了巨大的经济损失，也给各国增加了许多不确定性。有人指出，ISIS将使用数字货币来筹集资金。

四、现有数字货币风险监管措施

为应对数字货币交易过程中的风险，各国政府为完善数字货币交易体系，降低风险和不确定性，纷纷实施监管措施。总结多国在数字货币监管方面采取的措施，主要包括以下几个方面：

(一）将数字货币发展为法定货币

数字货币出现后，引起了各国的关注，各国央行也在考虑是否将数字货币发展为法定货币。尤其是美国对非数字货币发展为法定数字货币持积极态度。尽管俄罗斯在 2014 年就禁止在该国进行与数字货币相关的交易，并且已经关闭了数字货币交易平台、网站和社区，但随着数字货币的发展，其在该国经济增长中的作用越来越重要俄罗斯政府宣布在 2017 年后，他也积极转变了对数字货币的态度。面对法定数字货币的发行，中国政府的态度也是比较积极的。早在2014年，我国就成立了专门研究组，论证发行法定数字货币的可行性，随后开展了数字货币关键技术和数字货币运行框架的研究，取得了阶段性成果。 2016年，我国将发行法定数字货币作为战略目标，对数字货币在多个场景中的应用进行深入研究和探讨。 2017年，为探讨央行数字货币的发行、运行框架和关键技术，我国央行成立了数字货币研究所，同时也开展了数字货币相关领域的研究。

(二）避免数字货币交易中的投机行为

为了避免数字货币炒作，一些国家在一定范围内和一段时间内采取了禁止措施。数字货币受到监管。 2014年，俄罗斯央行发表声明指出，数字货币交易不受国家实体支持，属于虚拟交易，在交易过程中具有高度的投机性和风险性；在其监管范围内，任何人不得使用数字货币，禁止相关金融活动和服务，对违反相关规定的，依法给予刑事处罚。 2015年，俄罗斯财政部指出，应对从事与数字货币相关的交易和活动的人进行刑事处罚，因为与数字货币相关的交易和活动。交易被归类为非法活动。 2016年，俄罗斯禁止所有私人在该国从事与数字货币相关的交易和活动。 2017年，中国首次发布全面禁止虚拟货币交易的公告，随后限制甚至要求全面停止数字货币交易。近日，国家发改委发布的《产业结构调整指导目录（2019年版，征求意见稿）》将虚拟货币“挖矿”活动列为淘汰行业。

(三）规范数字货币交易平台和机构

监管数字货币交易平台和开设相关账户的金融机构的国家主要是日本、美国和韩国。数字货币服务机构颁发经营许可证并对通过数字货币获得的资本收益征税。日本主要通过实行许可管理来规范数字货币交易所。迄今为止，日本有16家数字货币交易所。货币兑换持有金融服务管理局颁发的营业执照。日本国税厅裁定，交易所通过数字货币获得资本收益，需要征税，税率在15%到55%之间。美国的一些自治州，如纽约州等，要求数字货币交易所在该州运营期间需要申请营业执照。美国税务局还表示，数字货币是一种资产，通过数字货币获得的长期资本收益要纳税。韩国政府也对交易所提供的账户服务进行监管，而为了规范数字货币交易并提高其透明度，韩国也要求对数字货币进行实名管理。此外，韩国还对交易所通过数字货币交易获得的资本收益征收 24.2% 的费用。

(四）明确和完善数字货币的法律地位

各国逐步制定数字货币交易规则。例如，美国国税局发布了针对数字货币的特殊法规相关指导，将其视为特殊资产，需要向联邦政府缴纳联邦税。 2013年，美国将数字货币监管纳入《银行保密法》，重点打击和规范洗钱等金融犯罪；纽约州金融服务局以与金融机构相同的方式规范提供数字货币服务，并在 2014-2015 年期间通过了《虚拟货币法案》和《虚拟货币监管法案》。日本在 2017 年实施了《资金清算法》，明确了数字货币作为支付手段的法律地位，但它也不同于法定货币，被视为一种资产。 2018年，法国制定了数字货币监管法律法规，防止犯罪分子利用数字货币进行逃税、洗钱等犯罪活动。此外，法国金融市场监管局对数字货币及其衍生品进行监管。 2016年，我国通过了《中华人民共和国民法总则（草案）》，规定了网络虚拟财产等民事权利。 《关于货币发行融资风险的公告》规范数字货币交易。

(五）加强政府间的监管合作与协调

由于数字货币交易没有国家限制，许多国家都表示要加强政府间的合作与协调，共同克服数字货币监管的困难和挑战。尤其是在2018年G20峰会上，G20表示，在数字货币风险问题上，各国政府应有国际合作意识，保持良好合作关系，制定全球统一的国家监管规则；数字货币按照反洗钱金融行动特别工作组（FATF）的标准进行管理，希望FATF制定审查标准。在FATF的号召下，提高全球各国对数字货币的监管意识，并在全球范围内实施。标准。 FATF还强调，在未来发展类似数字货币的金融资产时，需要重点关注如何推动各国采取更加一致的措施数字货币犯罪有关法律条例，共同降低潜在风险，减少犯罪活动，同时支持和发展此类金融创新。

可见，针对数字货币交易存在的风险，各国都采取了监管措施。在监管对象和内容上，主要涉及以下几个方面：一是从数字货币本身的属性出发，政府出台政策，尽可能明确其法律地位，支持其发展为法定货币。二是从提供数字货币服务的机构入手，政府颁发营业执照，对通过数字货币获得的收入征税。三是从实施监管机构入手，各国加强合作协调，或直接禁用数字货币，以达到规避数字货币潜在风险的目的。然而，这些数字货币的监管措施仍然不足，无法完全克服数字货币的潜在风险和挑战。监管并不是直接禁止人们使用数字货币来规避其风险，不是让数字货币从市场上消失，而是扬长避短。对于类似于数字货币的金融创新，它在整个社会和经济的发展中发挥着重要作用，各国政府应积极引导和促进其健康发展，为社会经济增长做出相应贡献。

五、完善现有数字货币风险监管措施

本文认为，为更好规范和发展数字货币交易市场，减少其发展过程中的不确定性，引导投资者理性投资，减少盲目性和投机行为，除上述内容外对于已经实施的监管措施，政府还需要从开发技术、投资者以及政府和市场来支持数字货币数字货币犯罪有关法律条例，以改进现有的监管举措，如下所示：

(一）提高利用和监督新技术的能力

数字货币是网络技术不断发展的产物，尤其是区块链技术对数字货币的形成起着决定性的作用。区块链技术采用的分布式账本技术为加密数字货币的交易提供了一定的技术保障，这种分布式账本技术可以按照时间顺序公开所有数字货币交易的清单，因此可以有效利用分布式账本Ledger技术可以减少市场参与者、交易机构和监管机构之间的信息不对称和不确定性，实现交易信息共享，使市场参与者能够更好地利用数据进行投资决策，使监管机构能够有效地根据数据做出投资决策。减少洗钱和逃税等犯罪活动。因此，进一步完善区块链技术，为数字货币运行的区块提供稳健的平台，为保障数字货币从发行到流通的过程创造有利条件，显得尤为重要。与其他新兴技术结合也可以最大限度地发挥区块链技术的优势，例如结合密码学、生物识别技术和人工智能，共同增强数字货币的安全性，帮助投资者和监管机构识别欺诈交易，从而迅速采取适当的行动。此外，区块链技术还可以与传统加密技术有效结合，借助相互的技术特性，完成数字货币的发行、存储和流通，从而保证交易的安全性。

(二）加强宣传教育，提高投资者风险意识

虽然一些国家已经出台相关文件规范数字货币市场，但提醒投资者注意防范数字货币交易中的风险和骗局，但对于大多数投资者，尤其是盲目跟风的投资者来说，数字货币是还是一个新概念。例如，中国央行发布了《关于防范比特币2013年至2017年风险的通知》和《关于防范代币发行和融资风险的公告》，提醒公众数字货币投资风险，加强防范，除了出台此类规范性文件外，政府还应通过海报、宣传片、微信、QQ、微博等公共平台进行广泛宣传，向投资者解释什么是数字货币，它是怎么来的以及它是如何运作的，从而提高投资者对数字货币的认识。同时，政府还应该通过案例研究向投资者告知他们在投资过程中会遇到的风险和骗局，提高投资者的风险意识。通过这些措施，可以引导投资者理性投资，减少投机行为，从而减少盲目跟风风险投资带来的经济损失。

(三）政府引导与市场主导相结合发展数字货币

There is no precedent for digital currency supervision, and various countries are actively exploring effective supervision In this case, the guiding role of government policies cannot be ignored. First, government departments should position digital currency, such as whether digital is a currency with a means of payment or just an investment tool. If it is used as currency, then it will It has value and use value; if it is an investment tool, then it should have investment value. Therefore, positioning digital currency is very important. Secondly, digital currency has no national credit endorsement, and no one is held accountable for problems, so governments should Let its central bank lead the issuance of digital currency, and use its credit as a guarantee to provide guarantee for the issuance and flow of digital currency. Finally, formulate policies and regulations applicable to the development of digital currency, and establish a global unified digital currency regulatory framework. Make full use of platforms such as G20 Coordinate the cooperation of various countries, promote the sharing of international digital currency transaction information, and jointly combat all criminal activities of criminals. In addition, there are currently a wide variety of digital currencies, which may continue to increase in the future. Different digital currencies compete fairly, so as to eliminate those inferior ones. The type of digital currency, leaving high-quality digital currency, provides a certain degree of security for people's investment choices. This article analyzes the development status, existing risks and current regulatory measures of digital currency, aiming at the shortcomings of regulatory measures, from the The technology that supports the development of digital currency, digital currency investors, the government and the market make policy recommendations. When financial innovations like digital currency come into our lives, we cannot blindly pursue them because they break the tradition and bring high returns. , nor should it be excluded because of its existing risks, but should be considered on the basis of avoiding risks, preventing asset losses, and actively combating criminal behaviors. How can we promote a more standardized and healthy development of similar financial innovations, play their role in economic development, and more effectively promote economic growth and maintain social stability? There is no doubt that solving the problems existing in the development of digital currency is inseparable from the coordination and cooperation between various countries, government departments, investors, trading institutions and platforms. All parties should actively explore more effective supervision models to To meet the needs of the development of the current market environment of digital currency, so as to promote its stable development and achieve social and economic growth.