Square押注比特币面临巨大风险：Q1贡献35亿美元，占总营收70%

近日，美股分析师发表文章称，Square CEO Jack Dorsey坚信比特币的未来。 这就是 Square (SQ) 一直直接或间接投资于数字货币的原因。 该公司在 2020 年第四季度向比特币投资了 5000 万美元，在 2021 年第一季度投资了 1.7 亿美元，随着数字货币价格下跌，投资翻了一番。

与此同时，Square 一直在投资简化比特币交易的技术。 例如，其 Cash 应用程序允许进行点对点比特币交易，这为 Square 带来了很大一部分收入。

问题是，Square 对比特币的巨额押注使公司面临价格和交易风险。

Square 的比特币价格风险

比特币是一种高度波动的投资，价格在几天甚至几小时内以两位数的速度上涨和下跌，这意味着投资者可以非常快速地赚钱和亏钱。

将数字货币视为无限期无形资产的会计规则增加了比特币的波动性。 因此，如果在评估报告期内其公允价值低于账面价值，将发生减值损失。 在出售资产之前，公司无法收回因公允价值随后增加而产生的减值损失。

截至 2021 年 3 月 31 日，根据可观察市场价格，比特币投资的公允价值为 4.72 亿美元，未确认收益为 2.719 亿美元。 这是根据 Square 于 5 月发布的最新财务报表得出的。 此外，在截至 2021 年 3 月 31 日的三个月内，由于在此期间观察到的比特币市场价格波动，该公司记录了 1990 万美元的减值费用。

未来比特币价格风险有多大？ 据其估计，假设截至2021年3月31日，比特币市场价格上涨或下跌10%，将导致比特币投资价值增加或减少约2000万美元。 比特币资产账面价值的任何变化都记录在简明综合运营报表的运营费用中。

Square 的比特币交易风险

比特币交易占 Square 2021 年第一季度 50.6 亿美元收入的 80%，其中比特币交易贡献了 35 亿美元比特币面临的风险，占总收入的 70%，高于 2020 年第四季度的 56%。

Square 的收入增长依赖比特币交易，如果比特币再次崩盘，交易枯竭，公司将面临巨大风险。

华尔街已经开始考虑这种可能性，今年到目前为止，Square 的股价落后于 Paypal (PYPL)、Visa (V) 和 MasterCard (MA)。

与此同时，绝大多数分析师似乎对前景并不担心。 在 22 位分析师中，17 位将其评级为买入，4 位将其评级为持有，只有一位将其评级为卖出。 285.42 美元的平均目标价意味着上涨 8.1%。

总结与结论

Square 对比特币的大量押注使该公司面临价格和交易风险比特币面临的风险，如果数字货币再次崩盘、进入熊市或在世界各国政府严格监管的压力下陷入默默无闻，这些风险可能会受到沉重打击。

虽然这样的前景可能会在短期内扼杀 Square 的增长势头，但不会扼杀 Square 转变金融交易的创新动力。 因此，对于寻求长期买入的投资者来说，其股票可能仍然是一个不错的选择。

披露：作者拥有 Square 的股份。 本文中表达的观点仅代表特约分析师的观点。 内容仅供参考。 在进行任何投资之前进行自己的分析非常重要。